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經常注意新聞的朋友，一定都已經知道，底特律郊區有一棟房子被銀行以一美元拍賣，竟然花了19天才找到買主，讓人啼笑皆非的是，這位買主還表示：「我不確定這是否是一個好的投資！」

 隨著油價下跌，美國股市終於找到機會喘氣。但是仍有許多跡象顯示，美國大有可能步入衰退的階段。美國知名財經專欄作家John Mauldin在八月初撰文表示，受到次貸風暴與國內消費不振的影響，美國股市可能還要持續下修。

 次貸風暴有很大一部分的原因，是由於房地產投資客炒作所引起。以下這張圖清楚的顯示這個現象。紅色的線代表房屋銷售的預測值（根據過去的歷史銷售數字來推估），而藍色的線代表當年度的實際銷售量。

 圖片上的旁白寫著à
「我們有一個投資性買盤所造成的泡沫：在2005年，房屋銷售量比它應有的正常值多出了48%」

愈來愈多人買房子，建設公司就會蓋愈來愈多的房子，直到這些房子賣也賣不出去，泡沫被戳破了以後，一切才會停止。這個時候，市場上會有一堆賣不出去的新房子。以下這張圖當中，紅色的長條代表「新增的房屋量」，藍色的代表「新增的房屋所有權」，

許多人在房地產被套牢、許多人還不起貸款、高油價、消費不振、銀行的錢變的很難借，這些就是美國的經濟現況。對於美國股市，以上現象會產生三個主要的效應；

 第一，企業獲利降低。理由很簡單，民眾沒錢消費，企業要賺誰的錢？

第二，股市反映企業獲利降低，開始向下修正。

 第三，美國股市的長期投資報酬率，也要往下調整。經濟衰退期間，你不能再用10%的歷史平均報酬率來預測往後10年的報酬率。意思是說，當王建名這球季受傷時，你不能期待他跟往常一樣有19勝的表現。

很多人都告訴你要長期投資，他們會告訴你，以股市平均報酬率10%來計算（或其他誘人的數字），10年後你可以獲得多少獲利。如果10年對你來說已經夠長了，那麼你要知道，有一件事他們並沒有告訴你，這10年期間如果你遭逢經濟衰退，你很有可能得到『負』的投資報酬率。

 不要以為你是長期投資，就可以閉起雙眼什麼都不管

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資料來源：John Mauldin's Thoughts from the Frontline
John是知名財經作家，他的電子報每週發刊，全球有超過100萬以上的讀者訂閱。寫過許多財經方面的書籍，也是CNBC 與 Bloomberg TV的常客。